Главная » Новости » Авторская оценка индекса S&P500

Авторская оценка индекса S&P500

Глядя на финансовые рынки, можно поддаться панике, но те из вас, кто давно меня читает, знают, что я уже более месяца твержу о коррекции фондового рынка США. Рассмотрим ряд дисбалансов на рынке, указывающих на грядущую коррекцию.

Итак, можно писать и выкладывать миллионы картинок на предмет доходности или денежной массы и их корреляций с фондовыми рынками. Можно приправить это кривыми доходности, которые уже в инверсии, также можно выложить разные технические картины. Сути это не изменит: рынки падают, и основной вопрос — «когда разворот?». Для этого нужно определить, на каких масштабах делать оценки.

Я вам представлю свой взгляд, который состоит из авторских исследований, на основании которых я делаю выводы и принимаю решения.

Первая картинка иллюстрирует мой авторский индекс страха.

Индекс страха

Индекс страха

Голубая область — сама модель.

Белая линия — это индекс .

Мы видим, что еще в конце 2019 года модель начала падать, что исторически соответствует снижению аппетита к риску. Это создало на рынке дивергенцию (дисбаланс) показателей, что сигнализировало о перекупленности рынка.

Модель сейчас вблизи ноля, т.е. в приграничном состоянии. Для полноценного разворота надо чтобы она снизилась хотя бы к уровню -1 (правая шкала), это средний уровень между минимумами 2018 и 2019 годов.

Далее ситуация с деловым циклом и динамикой от года к году.

Деловой цикл

Деловой цикл

Рыжая область — это авторская модель оценки делового цикла.

Красная линия — это динамика от года к году.

Синяя область — линейно.

В IV квартале мы наблюдали сильнейшую дивергенцию между показателями. Ретроспективный взгляд показывает, что такое уже было 90-х, причем дважды. Также схожая динамика была перед кризисом 2008 года.

Сейчас сложно сказать, какой из сценариев нас ждет: модели 90-х, когда деловой цикл восстанавливался, а индекс фондового рынка снижался, или же стагнация делового цикла и кризис, как было в 2008 году.

Но можно сказать с высоким уровнем достоверности, что коррекция только началась.

Далее глянем на динамику потоков во взаимные фонды, инвестирующие в фондовый рынок США.

Потоки в фонды

Потоки в фонды

Черная линия — это годовая динамика потоков в фонды.

Красная и голубая линии — годовая и линейная динамика индекса S&P500.

Здесь все просто: когда рынок растет, вложения в фонды сокращаются, при снижении рынка — растут.

Логично, так как высокие цены — меньше спрос, и наоборот.

Показатель потоков был на минимуме с 2007 года, а годовая динамика индекса подошла к пикам.

Еще один дисбаланс с рынком облигаций Казначейства США.

Долговой рынок

Долговой рынок

Синяя линия — это годовая динамика доходности 10-летних облигаций.

Красная линия — это годовая динамика индекса .

Здесь все так же просто и логично, рост аппетита к риску приводит к росту стоимости акций и снижению стоимости облигаций, а значит, к росту доходности последних. Начиная со средины 2019 года, мы наблюдали аномалию: с ростом рынка доходность облигаций падала, т. е. покупали долговой рынок, а ведь это защитные активы.

Отчасти это связано с расширением ликвидности, которое устроили ведущие центральные банки, и теперь денег хватает на все.

Завершу статью техническим взглядом, так как нам нужно оценить, где может оказаться рынок.

Технический анализ

Технический анализ

Очевидно, что тренд, начавшийся в начале 2019 года, подошел к концу, и рынку требуется передышка. Подтверждением этого послужит проход и закрепление цены ниже трендовой диагонали и ЕМА-200. Осциллятор уже ушел ниже ноля, опережая цену и указывая путь рынку.

В прошлый раз коррекция наблюдалась весь 2018 год, но тогда тренд был более крупного масштаба, а значит, стоит ожидать менее масштабную коррекцию. Например, как было с мая по октябрь 2019 года, т.е. не более 5 месяцев.

Глубина коррекции может достигнуть 2700 пунктов, что является 20% коррекцией от максимумов рынка.

Слежу за вышесказанными показателями, освещать которые буду в своих следующих статьях.

Let’s block ads! (Why?)

Source: Технический анализ Investing.com

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*